Ces derniers mois, l’or n’a cessé de faire la une de l’actualité. Il a surperformé la plupart des autres actifs mondiaux et a atteint à plusieurs reprises des sommets inégalés. D’après nos recherches, les investisseurs professionnels nord-américains en récoltent les fruits.1
Le World Gold Council a récemment réalisé une enquête auprès de 525 investisseurs professionnels nord-américains – un mélange de grandes institutions, de consultants et de conseillers financiers – dont les résultats ont confirmé une tendance croissante à la détention d’or parmi ce public. Un pourcentage impressionnant de 85 % a déclaré avoir une allocation dans un type d’investissement en or, contre 69 % en 2018 et 76 % en 2019 (graphique 1).
Graphique 1 : La détention d’or parmi les investisseurs professionnels nord-américains a augmenté régulièrement depuis 2018.
% de répondants ayant une allocation en or
Source : ZoomRX, World Gold Council
Base : Propriétaires d’actifs nord-américains (75) ; consultants nord-américains (50) ; conseillers financiers nord-américains (400).
Question : Si l’on considère l’ensemble de vos actifs sous gestion ou les actifs du ou des fonds sur lesquels vous travaillez, quel pourcentage environ est actuellement investi dans l’or ?
À première vue, ce pourcentage peut sembler étonnamment élevé. Un examen plus approfondi des données révèle qu’un peu plus d’un quart des personnes interrogées ne détiennent que de très faibles allocations en or (<1% des actifs sous gestion). Mais il est particulièrement intéressant de constater que plus de la moitié des répondants détiennent au moins 1 % de leurs actifs sous gestion en or, et que 24 % d’entre eux ont une allocation de 3 % ou plus.
Ces investisseurs ont des perceptions de l’or qui nous sont familières et qui confirment que les principales caractéristiques de l’or sont, dans l’ensemble, bien reconnues. La majorité des personnes interrogées considèrent l’or comme un excellent instrument de diversification du portefeuille et de couverture de l’inflation, et reconnaissent qu’il réduit le risque du portefeuille (graphique 2). Parmi les raisons les plus convaincantes susceptibles d’encourager les personnes interrogées à investir dans l’or ou à augmenter leur allocation à l’or figurent ses antécédents en matière de diversification de portefeuille et son rôle de protection éprouvée contre le dollar et l’inflation2.
Graphique 2 : Les principaux avantages de l’or sont bien connus, à l’exception de ses rendements à long terme.
% des personnes interrogées qui sont d’accord avec diverses affirmations concernant les caractéristiques d’investissement de l’or
Source : ZoomRX, World Gold Council
Base : Propriétaires d’actifs nord-américains (75) ; consultants nord-américains (50) ; conseillers financiers nord-américains (400).
Question : Veuillez indiquer le point du spectre qui décrit le mieux votre perception de l’or : « L’or est un mauvais diversificateur de portefeuille – l’or est un excellent diversificateur de portefeuille » ; « Je ne considère pas l’or comme un investissement liquide – je considère l’or comme un investissement liquide » ; « L’or est une mauvaise couverture contre l’inflation – l’or est une bonne couverture contre l’inflation » ; « L’or augmente le risque au sein d’un portefeuille – l’or diminue le risque au sein d’un portefeuille » ; « Comparé à d’autres classes d’actifs, l’or offre de mauvais rendements à long terme – Comparé à d’autres classes d’actifs, l’or offre d’excellents rendements à long terme
Si la plupart de ces investisseurs semblent détenir de l’or pour la protection de leur portefeuille, ils semblent moins conscients de son impressionnante performance à long terme. 60 % des personnes interrogées pensent que l’or a tendance à offrir des rendements à long terme moins étincelants que ceux d’autres catégories d’actifs. Et ce, bien qu’il ait surperformé les actions américaines au cours des 25 dernières années avec un rendement annuel moyen de 8 %.3
L’excellente performance récente de l’or aura été une aubaine inattendue pour ces investisseurs, mais peut-être moins surprenante pour les 21 % d’entre eux qui estiment que l’or génère « d’excellents » rendements comparatifs à long terme.
La liquidité de l’or est également moins bien reconnu, avec un peu moins de la moitié de notre échantillon qui reconnaît que l’or est un actif liquide. Sans surprise, cette opinion est plus répandue parmi les non-propriétaires : près d’un quart des personnes interrogées qui ne détiennent pas d’or ont cité la liquidité comme un obstacle à l’investissement dans l’or. Et seul un quart des non-propriétaires ont déclaré considérer l’or comme un actif liquide, contre 52 % de ceux qui en possèdent. Si ce groupe peut être sensibilisé au profil de l’or en tant qu’actif très liquide, il pourrait peut-être être encouragé à investir et à bénéficier de ses performances enviables.
Graphique 3 : Les allocations globales d’or seront stables à plus élevées au cours des 12 à 18 prochains mois.
% de répondants ayant choisi chaque option
Source : ZoomRX, World Gold Council
Base : Propriétaires d’actifs nord-américains (75) ; Consultants nord-américains (50) ; Conseillers financiers nord-américains (400).
Question : « Au cours des 12 à 18 prochains mois, pensez-vous que le pourcentage investi dans l’or sera… ?
Le rôle de l’or en tant que « diversification éprouvée, en particulier en période de turbulences financières et d’incertitude économique » est la raison la plus souvent citée pour augmenter les allocations d’or – 46% de l’échantillon l’ont choisi comme l’une de leurs trois principales motivations.4 Le contexte actuel d’incertitude mondiale accrue, de tensions géopolitiques et de valorisations boursières très élevées pourrait expliquer pourquoi la plupart des investisseurs nord-américains prévoient de maintenir ou d’augmenter leurs allocations d’or. Plus d’un quart des personnes interrogées ont déclaré qu’elles prévoyaient d’augmenter leur allocation au cours des 12 à 18 prochains mois – plus du double du nombre de celles qui ont déclaré qu’elles prévoyaient de la réduire (graphique 3).
Il n’est pas surprenant que les répondants qui ont détiennent du métal doré aient des opinions différentes de ceux qui n’en ont pas. Les institutions qui ne possèdent pas d’or sont plus susceptibles de dire que l’un des trois principaux obstacles à l’investissement est que « les autres grandes institutions n’investissent pas dans l’or ». Il s’agit manifestement d’une idée fausse : notre enquête montre que 79% des propriétaires d’actifs et des consultants nord-américains ont une position en or.5 Si nos données peuvent dissiper ce mythe, elles pourraient aider ces investisseurs à surmonter cet obstacle et encourager une plus grande participation au marché de l’or.
Au niveau global, les investisseurs nord-américains semblent susceptibles d’augmenter leurs allocations d’or au cours de l’année à venir. Nous avons récemment souligné que l’or est historiquement sous-détenu aux États-Unis, ce qui laisse entrevoir une marge de manœuvre potentielle et soutient des perspectives positives pour la détention d’or.
L’enquête nous a apporté une foule d’informations utiles sur les opinions et les comportements des investisseurs professionnels mondiaux.
Notes de bas de page
1 Le World Gold Council et State Street Global Advisors ont chargé ZoomRX (anciennement Vivisum) de sonder 75 propriétaires d’actifs nord-américains, 50 consultants nord-américains, 400 conseillers financiers nord-américains, 250 conseillers financiers australiens et 75 propriétaires d’actifs de la région Asie-Pacifique. Le travail de terrain a été réalisé entre le 20 octobre et le 18 décembre 2023.
2 Les personnes interrogées ont choisi parmi une liste d’énoncés pour répondre à la question : « Quelles sont, selon vous, les trois raisons les plus convaincantes pour lesquelles vous pourriez investir dans l’or ou augmenter vos investissements existants dans l’or ?
3 LBMA Gold Price PM (US$) vs MSCI Daily TR Gross USA index (US$)
4 Les autres raisons les plus importantes étaient les suivantes L’or a résisté à l’épreuve du temps en tant que réserve de valeur sûre et éprouvée » (33%) ; « Nos clients expriment le désir d’investir dans l’or » (31%), et « L’or est une protection éprouvée contre l’affaiblissement du dollar » (30%).
5 Le chiffre de 79% de détention exclut les conseillers financiers. Si l’on inclut les conseillers financiers, le taux de détention est de 85 %.